Europa-Kommissionen har netop offentliggjort den såkaldte efterårsprognose for den forventede økonomiske udvikling i perioden 2011-2013. Prognosen giver også et bud på den forventede udvikling i medlemslandenes gældsniveau og budgetunderskud.
Budgetunderskud
Udviklingen i EU-landenes offentlige budgetsaldo har en betydning for udviklingen i gældsniveauet. Som det fremgår af tabellen, så forventes det gennemsnitlige budgetunderskud i eurolandene, og EU som helhed, nedbragt betragteligt fra 2010 til 2013. Det hænger selvfølgelig sammen med de omfattende spareplaner og den generelle konsolidering af de offentlige finanser, som er iværksat i EU-landene.
| Medlemsland |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
| Belgien |
-4,1 |
-3,6 |
-4,6 |
-4,5 |
| Tyskland |
-4,3 |
-1,3 |
-1,0 |
-0,7 |
| Estland |
0,2 |
0,8 |
-1,8 |
-0,8 |
| Irland |
-31,3 |
-10,3 |
-8,6 |
-7,8 |
| Grækenland* |
-10,6 |
-8,9 |
-7,0 |
-6,8 |
| Spanien |
-9,3 |
-6,6 |
-5,9 |
-5,3 |
| Frankrig |
-7,1 |
-5,8 |
-5,3 |
-5,1 |
| Italien |
-4,6 |
-4,0 |
-2,3 |
-1,2 |
| Cypern |
-5,3 |
-6,7 |
-4,9 |
-4,7 |
| Luxembourg |
-1,1 |
-0,6 |
-1,1 |
-0,9 |
| Malta |
-3,6 |
-3,0 |
-3,5 |
-3,6 |
| Nederlandene |
-5,1 |
-4,3 |
-3,1 |
-2,7 |
| Østrig |
-4,4 |
-3,4 |
-3,1 |
-2,9 |
| Portugal |
-9,8 |
-5,8 |
-4,5 |
-3,2 |
| Slovenien |
-5,8 |
-5,7 |
-5,3 |
-5,7 |
| Slovakiet |
-7,7 |
-5,8 |
-4,9 |
-5,0 |
| Finland |
-2,5 |
-1,0 |
-0,7 |
-0,7 |
| Gennemsnit for eurolandene |
-6,2 |
-4,1 |
-3,4 |
-3,0 |
| Bulgarien |
-3,1 |
-2,5 |
-1,7 |
-1,3 |
| Tjekkiet |
-4,8 |
-4,1 |
-3,8 |
-4,0 |
| Danmark |
-2,6 |
-4,0 |
-4,5 |
-2,1 |
| Letland |
-8,3 |
-4,2 |
-3,3 |
-3,2 |
| Litauen |
-7,0 |
-5,0 |
-3,0 |
-3,4 |
| Ungarn |
-4,2 |
3,6 |
-2,8 |
-3,7 |
| Polen |
-7,8 |
-5,6 |
-4,0 |
-3,1 |
| Rumænien |
-6,9 |
-4,9 |
-3,7 |
-2,9 |
| Sverige |
0,2 |
0,9 |
0,7 |
0,9 |
| Storbritannien |
-10,3 |
-9,4 |
-7,8 |
-5,8 |
| Gennemsnit for alle EU-landene |
-6,6 |
-4,7 |
-3,9 |
-3,2 |
| * Prognosen for udviklingen i den græske offentlige gæld er foretaget før EU-topmødet den 26. oktober 2011, hvor resultatet vil have en direkte effekt på udviklingen i budgetunderskuddet og den offentlige gæld. Kilde: Europa-Kommissionen | ||||
Offentlig bruttogæld
Der har i den seneste tid været meget fokus på specielt eurolandenes gældsniveau, men hvordan ser det ud - og hvad er fremtidsudsigterne? Tabellen nedenfor giver en oversigt over det nuværende gældsniveau og forventningerne til den fremtidige udvikling. Som det fremgår, forventes det samlede gældsniveau at være stigende - både for eurolandene og de 27 EU-lande under ét.
| Medlemsland |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
| Belgien |
96,2 |
97,2 |
99,2 |
100,3 |
| Tyskland |
83,2 |
81,7 |
81,2 |
79,9 |
| Estland |
6,7 |
5,8 |
6,0 |
6,1 |
| Irland |
94,9 |
108,1 |
117,5 |
121,1 |
| Grækenland* |
144,9 |
162,8 |
198,3 |
198,5 |
| Spanien |
61,0 |
69,6 |
73,8 |
78,0 |
| Frankrig |
82,3 |
85,4 |
89,2 |
91,7 |
| Italien |
118,4 |
120,5 |
120,5 |
118,7 |
| Cypern |
61,5 |
64,9 |
68,4 |
70,9 |
| Luxembourg |
19,1 |
19,5 |
20,2 |
20,3 |
| Malta |
69,0 |
69,6 |
70,8 |
71,5 |
| Nederlandene |
62,9 |
64,2 |
64,9 |
66,0 |
| Østrig |
71,8 |
72,2 |
73,3 |
73,7 |
| Portugal |
93,3 |
101,6 |
111,0 |
112,1 |
| Slovenien |
38,8 |
45,5 |
50,1 |
54,6 |
| Slovakiet |
41,0 |
44,5 |
47,5 |
51,1 |
| Finland |
48,3 |
49,1 |
51,8 |
53,5 |
| Gennemsnit for eurolandene |
85,6 |
88,0 |
90,4 |
90,9 |
| Bulgarien |
16,3 |
17,5 |
18,3 |
18,5 |
| Tjekkiet |
37,6 |
39,9 |
41,9 |
44,0 |
| Danmark |
43,7 |
44,1 |
44,6 |
44,8 |
| Letland |
44,7 |
44,8 |
45,1 |
47,1 |
| Litauen |
38,0 |
37,7 |
38,5 |
39,4 |
| Ungarn |
81,3 |
75,9 |
76,5 |
76,7 |
| Polen |
54,9 |
56,7 |
57,1 |
57,5 |
| Rumænien |
31,0 |
34,0 |
35,8 |
35,9 |
| Sverige |
39,7 |
36,3 |
34,6 |
32,4 |
| Storbritannien |
79,9 |
84,0 |
88,8 |
85,9 |
| Gennemsnit for alle EU-landene |
80,3 |
82,5 |
84,9 |
84,9 |
|
* Prognosen for udviklingen i den græske offentlige gæld er foretaget før EU-topmødet den 26. oktober 2011, hvor resultatet vil have en direkte effekt på udviklingen i budgetunderskuddet og den offentlige gæld. | ||||
Økonomisk betydning
Et højt gældsniveau kan selvfølgelig være et stort problem for det berørte medlemsland, men for eurosamarbejdet stiger problemet med størrelsen af eurolandets andel af EU's samlede økonomi. Men hvor stor en andel af EU's samlede økonomi har så de enkelte medlemslande?
Svaret kan findes i tabellen nedenfor, hvor Tyskland, Frankrig, Storbritannien, Italien og Spanien udgør de fem største økonomier i EU med over 70 procent af EU's samlede bruttonationalprodukt.
| Medlemsland |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
| Belgien | 2,9 | 2,9 | 2,9 | 3,0 |
| Tyskland | 20,2 | 20,3 | 20,2 | 20,2 |
| Estland | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 |
| Irland | 1,3 | 1,2 | 1,2 | 1,2 |
| Grækenland | 1,9 | 1,7 | 1,6 | 1,6 |
| Spanien | 8,6 | 8,5 | 8,4 | 8,4 |
| Frankrig | 15,8 | 15,7 | 15,6 | 15,6 |
| Italien | 12,7 | 12,5 | 12,5 | 12,4 |
| Cypern | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 |
| Luxembourg | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 |
| Malta | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 |
| Nederlandene | 4,8 | 4,8 | 4,8 | 4,8 |
| Østrig | 2,3 | 2,4 | 2,4 | 2,4 |
| Portugal | 1,4 | 1,4 | 1,3 | 1,3 |
| Slovenien | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 |
| Slovakiet | 0,5 | 0,6 | 0,6 | 0,6 |
| Finland | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 |
| Eurolandene samlet | 74,9 | 74,6 | 74,3 | 74,1 |
| Bulgarien | 0,3 | - | - | - |
| Tjekkiet | 1,2 | 1,3 | 1,2 | 1,2 |
| Danmark | 1,9 | 1,9 | 1,9 | 1,9 |
| Letland | 0,1 | 0,2 | 0,2 | 0,2 |
| Litauen | 0,2 | 0,2 | 0,2 | 0,3 |
| Ungarn | 0,8 | 0,8 | 0,8 | 0,8 |
| Polen | 2,9 | 2,9 | 2,8 | 2,9 |
| Rumænien | 1,0 | 1,0 | 1,0 | 1,1 |
| Sverige | 2,8 | 3,1 | 3,0 | 3,0 |
| Storbritannien | 13,9 | 13,7 | 13,8 | 13,9 |
| EU-landene samlet | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 |
| Kilde: Europa-Kommissionen | ||||
Vækstudsigter
Den økonomiske vækst - målt ved væksten i bruttonationalproduktet (BNP) - har betydning på flere niveauer i forhold til gældsudviklingen. For det første er den økonomiske vækst afgørende for muligheden for at få gang i beskæftigelsen, der jo medfører færre offentlige udgifter og bl.a. større skatteindtægter, hvilket medfører en bedring i budgetudviklingen og derved en positiv effekt på gældsudviklingen. For det andet vil et større bruttonationalprodukt i sagens natur begrænse gældens andel af BNP.
| Medlemsland |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
| Belgien | 2,3 | 2,2 | 0,9 | 1,5 |
| Tyskland | 3,7 | 2,9 | 0,8 | 1,5 |
| Estland | 2,3 | 8,0 | 3,2 | 4,0 |
| Irland | -0,4 | 1,1 | 1,1 | 2,3 |
| Grækenland | -3,5 | -5,5 | -2,8 | 0,7 |
| Spanien | -0,1 | 0,7 | 0,7 | 1,4 |
| Frankrig | 1,5 | 1,6 | 0,6 | 1,4 |
| Italien | 1,5 | 0,5 | 0,1 | 0,7 |
| Cypern | 1,1 | 0,3 | 0,0 | 1,8 |
| Luxembourg | 2,7 | 1,6 | 1,0 | 2,3 |
| Malta | 2,7 | 2,1 | 1,3 | 2,0 |
| Nederlandene | 1,7 | 1,8 | 0,5 | 1,3 |
| Østrig | 2,3 | 2,9 | 0,9 | 1,9 |
| Portugal | 1,4 | -1,9 | -3,0 | 1,1 |
| Slovenien | 1,4 | 1,1 | 1,0 | 1,5 |
| Slovakiet | 4,2 | 2,9 | 1,1 | 2,9 |
| Finland | 3,6 | 3,1 | 1,4 | 1,7 |
| Gennemsnit for eurolandene | 1,9 | 1,5 | 0,5 | 1,3 |
| Bulgarien | 0,2 | 2,2 | 2,3 | 3,0 |
| Tjekkiet | 2,7 | 1,8 | 0,7 | 1,7 |
| Danmark | 1,7 | 1,2 | 1,4 | 1,7 |
| Letland | -0,3 | 4,5 | 2,5 | 4,0 |
| Litauen | 1,4 | 6,1 | 3,4 | 3,8 |
| Ungarn | 1,3 | 1,4 | 0,5 | 1,4 |
| Polen | 3,9 | 4,0 | 2,5 | 2,8 |
| Rumænien | -1,9 | 1,7 | 2,1 | 3,4 |
| Sverige | 5,6 | 4,0 | 1,4 | 2,1 |
| Storbritannien | 1,8 | 0,7 | 0,6 | 1,5 |
| Gennemsnit for alle EU-landene | 2,0 | 1,6 | 0,6 | 1,5 |
| Kilde: Europa-Kommissionen | ||||
Som det fremgår, er vækstudsigterne desværre ikke alt for positive. De medlemslande med et højt gældsniveau og lave vækstudsigter er selvfølgelig specielt udsatte, hvilket giver sig udtryk i et stigende renteniveau på de udsatte landes statsobligationer.
Renteniveau
Som bekendt har de finansille markeder været specielt fokuserede på eurolande med et højt gældsniveau og lave vækstudsigter. Markedernes vurdering afhænger selvfølgelig også af andre faktorer, hvor specielt tiltroen til den førte økonomiske politik og reformbestræbelserne er afgørende. Samlet afspejler det sig i den risikopræmie, som de finansille markeder kræver for at opkøbe de berørte eurolandes stabsobligationer, hvilket igen kommer til udtryk i renteniveauet på obligationerne. I tabellen nedenfor kan du se udviklingen i renteniveauet på sammenlignelige statsobligationer med en løbetid på 10 år siden januar 2011.
| Medlemsland |
Januar |
Februar |
Marts |
April | Maj | Juni | Juli | August | Sept. | Okt. |
Nov. |
Dec. | Jan. |
| Belgien |
4,14 |
4,21 |
4,21 |
4,29 |
4,21 |
4,14 |
4,22 |
4,11 |
3,88 |
4,20 |
4,84 |
4,35 |
4,11 |
| Tyskland |
3,02 |
3,20 |
3,21 |
3,34 |
3,06 |
2,89 |
2,74 |
2,21 |
1,83 |
2,00 |
1,87 |
1,93 |
1,82 |
| Irland |
8,75 |
9,10 |
9,67 |
9,79 |
10,64 |
11,43 |
12,45 |
9,57 |
8,51 |
8,10 |
8,51 |
8,70 |
7,71 |
| Grækenland |
11,73 |
11,40 |
12,44 |
13,86 |
15,94 |
16,69 |
16,15 |
15,90 |
17,78 |
18,04 |
17,92 |
21,14 |
25,91 |
| Spanien |
5,38 |
5,26 |
5,25 |
5,33 |
5,32 |
5,48 |
5,83 |
5,25 |
5,20 |
5,26 |
6,20 |
5,53 |
5,41 |
| Frankrig |
3,44 |
3,60 |
3,61 |
3,69 |
3,49 |
3,43 |
3,40 |
2,98 |
2,64 |
2,99 |
3,41 |
3,16 |
3,18 |
| Italien |
4,73 |
4,74 |
4,88 |
4,84 |
4,76 |
4,82 |
5,46 |
5,27 |
5,75 |
5,97 |
7,06 |
6,81 |
6,54 |
| Cypern |
4,60 |
4,60 |
4,60 |
4,60 |
4,60 |
5,78 |
6,25 |
6,42 |
7,00 |
7,00 |
7,00 |
7,00 |
7,00 |
| Luxembourg |
3,30 |
3,45 |
3,47 |
3,58 |
3,29 |
3,15 |
3,03 |
2,59 |
2,27 |
2,37 |
2,31 |
2,27 |
2,04 |
| Malta |
4,51 |
4,60 |
4,68 |
4,73 |
4,63 |
4,63 |
4,59 |
4,32 |
4,14 |
4,26 |
4,35 |
4,43 |
4,30 |
| Nederlandene |
3,23 |
3,41 |
3,42 |
3,65 |
3,40 |
3,28 |
3,17 |
2,68 |
2,34 |
2,46 |
2,45 |
2,38 |
2,20 |
| Østrig |
3,54 |
3,68 |
3,68 |
3,76 |
3,53 |
3,43 |
3,35 |
2,84 |
2,64 |
2,92 |
3,36 |
3,10 |
3,27 |
| Portugal |
6,95 |
7,34 |
7,80 |
9,19 |
9,63 |
10,87 |
12,15 |
10,93 |
11,34 |
11,72 |
11,89 |
13,08 |
13,85 |
| Slovenien |
4,29 |
4,26 |
4,30 |
4,53 |
4,43 |
4,58 |
4,89 |
4,99 |
4,86 |
5,16 |
6,46 |
6,90 |
6,74 |
| Slovakiet |
4,16 |
4,24 |
4,32 |
4,33 |
4,33 |
4,39 |
4,55 |
4,55 |
4,25 |
4,33 |
4,71 |
5,21 |
5,22 |
| Finland |
3,27 |
3,41 |
3,45 |
3,57 |
3,32 |
3,29 |
3,16 |
2,68 |
2,35 |
2,51 |
2,54 |
2,52 |
2,28 |
| Bulgarien |
5,56 |
5,48 |
5,38 |
5,33 |
5,39 |
5,39 |
5,36 |
5,32 |
5,30 |
5,27 |
5,27 |
5,23 |
5,30 |
| Tjekkiet |
3,98 |
4,05 |
4,05 |
4,05 |
3,89 |
3,77 |
3,79 |
3,40 |
3,00 |
3,14 |
3,67 |
3,70 |
3,39 |
| Danmark |
3,05 |
3,23 |
3,29 |
3,42 |
3,13 |
2,96 |
3,02 |
2,49 |
2,07 |
2,23 |
2,01 |
1,86 |
1,74 |
| Letland |
5,38 |
6,17 |
6,49 |
6,47 |
6,36 |
5,87 |
5,67 |
5,60 |
5,60 |
5,62 |
5,73 |
5,93 |
5,74 |
| Litauen |
5,15 |
5,15 |
5,15 |
5,12 |
5,05 |
5,05 |
5,05 |
5,05 |
5,09 |
5,06 |
5,25 |
5,75 |
5,35 |
| Ungarn |
7,70 |
7,39 |
7,29 |
7,05 |
7,11 |
7,22 |
7,35 |
7,49 |
7,64 |
7,88 |
8,53 |
8,97 |
9,51 |
| Polen |
6,26 |
6,26 |
6,27 |
6,14 |
6,06 |
5,88 |
5,81 |
5,70 |
5,74 |
5,71 |
5,80 |
5,84 |
5,68 |
| Rumænien |
6,66 |
7,03 |
7,31 |
7,30 |
7,26 |
7,09 |
7,30 |
7,38 |
7,43 |
7,48 |
7,43 |
7,21 |
7,02 |
| Sverige |
3,28 |
3,41 |
3,35 |
3,30 |
3,01 |
2,89 |
2,75 |
2,17 |
1,83 |
1,90 |
1,69 |
1,68 |
1,70 |
| Storbritannien |
3,82 |
4,00 |
3,78 |
3,78 |
3,49 |
3,09 |
2,88 |
2,37 |
2,41 |
2,52 |
2,29 |
2,12 |
1,47 |
| Kilde: Den Europæiske Centralbank Estland har en meget begrænset offentlig gæld, så der er ikke nogen sammenlignelige statsobligationer på det finansielle marked. | |||||||||||||
Yderligere information
- Europa-Kommissionens økonomiske efterårsprognose
- EU's håndtering af gældskrisen
- Resultatet af EU-topmødet den 26. oktober 2011
Sidst opdateret: 24-01-2012 - Martin Jørgensen